中新网4月22日电(记者 左雨晴) 四月以来，好意思伊花式反复拉扯，好意思联储降息预期一变再变。黄金价钱在4700-4800好意思元/盎司区间往复触动，堕入涨跌两难的地点。

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黄金还能涨吗？阶段性退换要到何时？这一问题成为市集边幅的焦点。

天下黄金协会亚太区(除印度)商酌矜重东谈主兼中国区行业拓展副总监贾好意思瞻念合计，黄金的避险属性并未趋弱。

“天然，2026年开局，各式音书搅拌好意思联储降息预期，令投资者在黄金市集的仓位出现快速退换，激发金价波动率大幅上行。但咱们的商酌标明，波动率具有均值追忆的特质，历史上出现这类波动率大幅攀升时，每每较快回反平时水平，而况黄金的波动率大部分工夫处于较低水平。”贾好意思瞻念向中新网记者暗意。

他进一步指出，黄金与股票等其他风险财富的关系性依然处于适应的低位，这与连年来因通胀担忧激发的股债关系性大幅上行变成了露出对比。即使黄金一度因前期发扬相对精采，被优先用作紧大水动性开首而出现抛售，大众黄金市集仍展现出充裕的流动性。

天下黄金协会数据暴露，本年三月，大众黄金市集(包含场顶住易、来往所和ETF)日均成交量达到了5247亿好意思元的高位，远高于2025年3612亿好意思元的水平。

贵寓图。 中新社记者 张云 摄

接下来的金价，到底看什么？

贾好意思瞻念暗意，金价并非单边趋势，在不同宏不雅环境下走势会权臣分化。从本年以来的黄金发扬来看，PG电子(PocketGames)地缘风险、主要央行的利率策略旅途预期、好意思元走势和结构性支握，依然值得握续边幅的变量。

值得堤防的是，本年以来，通胀预期的反复导致投资者对主要央行的降息远景充满不细则性，已成为影响金价的垂危身分。

天下黄金协会最新发布的截止2026年3月底大众官方黄金储备数据暴露，现时，大众央行合座赓续黄金设立趋势。其中，中国央行已流通17个月增握黄金，截止3月末黄金储备达7438万盎司，较2月末环比加多16万盎司(约4.98吨)，位列天下第六。

针对近期部分央行减握黄金激发的边幅，贾好意思瞻念暗意，这主淌若战术性退换或流动性处分，2020年、2023年等多轮市集压力期均有前例。

他指出，央行买黄金的大逻辑并莫得变——向好意思元外财富散布的趋势不变、地缘政事不细则性高涨、以及对储备安全性和各种化的弥远需求，仍在运转央即将黄金四肢中枢储备财富之一，这些身分亦然鼓吹央行在昔时几年购金的垂危推手。

“若好意思元信用破绽进一步扩大，地缘风险握续处于高位以及黄金四肢‘地缘政事中立’财富受到更多央行喜欢，2026年的央行购金需求则有进一步上行空间。”贾好意思瞻念说，“但也需要看到，金价若握续大涨，则可能因资本问题减速央行购金的节律PG电子(PocketGames)游戏官网，而况也有可能出现短期的、战术性的赚钱了结。”(完)