尽管甲骨文交出了一份创记录的季度财报，公司股价仍碰到重挫。周五盘前该股小幅下降，络续了此前的下降趋势。

　　财报泄露，甲骨文在2026财年第四季度收尾营收192亿好意思元，同比增长21%，超出市集预期的190.9亿好意思元。退换后每股收益为2.11好意思元，相同高于分析师预估的1.97好意思元。云基础循序业务成为增长主力，该板块营收同比飙升93%至58亿好意思元。

　　更令市集能干的是，公司剩余践约义务畛域达到创记录的6380亿好意思元，单季净增850亿好意思元，同比增幅高达363%。这些积压订单主要来自客户为锁定AI算力资源而顽强的大畛域恒久协议，折射出市集对AI云计较处事的深广需求。

　　然而，这份亮眼的财报未能安抚投资者的担忧。据媒体报说念，市集抛售的中枢原因在于甲骨文激进的本钱开支盘算推算。公司2026财年全年本钱支拨达557亿好意思元，麻将胡了游戏下载开脱现款流为负237亿好意思元。瞻望新财年，公司权衡净本钱支拨现款流出约为700亿好意思元。

　　为因循这一彭胀盘算推算，甲骨文布告将在2027财年通过债务和股权融资筹集约400亿好意思元，其中包括此前已布告的200亿好意思元股权刊行盘算推算。这一融资畛域远超市集预期，激勉了对激动权柄稀释的担忧。多家机构在财报发布后下调了甲骨文股票评级。

　　分析师警戒称，数据中心设立加速将挤压利润率。据测算，毛利率权衡将同比下降约1000个基点。公司首席财务官在财报电话会议上也证据，跟着数据中心设立加速，毛利率将在新财年出现下滑。这一表态进一步加重了市集对盈利才智出路的忧虑。

　　尽管甲骨文重申了全年900亿好意思元的营收目标，投资者仍对其重钞票彭胀形式下的恒久答复握不雅望气派。有机构指出，天然AI需求刚劲，但融资成本上涨和利润率压力可能在短期内握续攀扯股价发达。

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